martedì 9 aprile 2013

Obbligazione IT0004906308 IMI in collocamento presso le Poste, conviene?

Per il periodo compreso tra l’8 aprile e il 25 maggio, Poste Italiane offre in collocamento ai suoi risparmiatori le seguenti obbligazioni:
Si tratta di un’obbligazione, emessa per un valore massimo di 450 milioni di euro, di tipo senior della durata di 5 anni che prevede il pagamento di cedole fisse pari al 4,5% per i primi due anni e variabili pari al tasso euribor 6 mesi aumentato del 2% per i rimanenti con un minimo garantito del 2,45% e un massimo del 4,6%. Conviene?
Il confronto con obbligazioni, della stessa emittente e durata, già collocate offre la possibilità di capire quanto il mercato valuti il prodotto.
Per il confronto abbiamo scelto l’obbligazioni IT0004887508, con tasso variabile E3M aumentato del 2%.
Abbiamo simulato il comportamento delle 2 obbligazioni al variare del tasso euribor, i risultati sono riportati nella tabella sottostante:
La convenienza, per l’obbligazioni già quotate, è marcata specialmente all'aumentare dei tassi anche prendendo in considerazione l'impatto delle commissioni di acquisto sul mercato secondario e il parametro di indicizzazione che per l’obbligazione di confronto IT0004887508 è l’euribor 3 mesi che è sicuramente meno generoso dell’euribor 6 mesi.
Alla luce dell’analisi effettuata ci sentiamo di sconsigliare l’acquisto dell’obbligazione IT0004906308. Qualora si volesse investire in obbligazioni del gruppo Intesa San Paolo di durata e caratteristiche analoghe si può sempre investire nelle obbligazioni IT0004887508.

Nota: I rendimenti sono al lordo della ritenuta fiscale e dell'imposta di bollo.

luigi.ciotta@italiasalva.it

4 commenti:

  1. scusate l ignoranza, non capisco la tabella, siccome sono interessato a queste obbligazioni volevo chiedere se la 508 prevede euribor+2% per tutti gli anni se ho ben capito , e non ha cap&floor, come fa a valere 2,98% se l euiribor è uguale a zero ? grazie

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  2. Il rendimento consta di una componente cedolare (Euribor 3 mesi + 2%) e una componente "prezzo". L'obbligazione IT0004887508, acquistata a 95,69, ha un valore nominale di 100, importo rimborsato a scadenza. In sintesi il valore nominale 100 meno il valore di acquisto 95,69 sarà un guadagno aggiuntivo da sommare al flusso cedolare.

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  3. Ma quindi non consigliate proprio queste obbligazioni? Volevo investire circa 6000 in queste obbligazioni.

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    1. L'analisi risale al 9 aprile. Oggi il prezzo dell'obbligazioni IT0004887508, grazie alla riduzione dello spread, è 98,73, il che implica una riduzione dei rendimenti in tabella dello 0,7%. Alle condizioni attuali la sottoscrizione dell'obbligazione IT0004906308 potrebbe essere presa in considerazione.

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